随着中国汽车市场全面开放与产业政策调整，中外合资车企的股权结构与控制权博弈成为行业焦点。以宝马、奔驰为代表的德系豪华品牌通过增资扩股实现控股，而现代起亚等韩系品牌则选择调整在华合资策略，呈现出截然不同的战略路径。
德系双雄：深化本土化，掌握主动权
宝马集团于2018年率先打破50:50股比限制，将其在华晨宝马的持股比例提升至75%，成为政策放开后的首例。此举不仅使宝马获得了合资公司的财务并表权与经营主导权，更使其能更灵活地将中国市场纳入全球电动化、智能化战略核心。紧随其后，梅赛德斯-奔驰亦通过增持北京奔驰股份至相应比例，强化了对生产、研发及渠道的管控能力。两大巨头的共同逻辑在于：将中国从“最大销售市场”升级为“全球创新与供应链基地”，尤其在电动车型研发、动力电池合作及软件人才吸纳方面加速布局。
韩系选择：收缩整合，重塑定位
与现代起亚的在华策略形成鲜明对比。面对市场竞争加剧与品牌溢价挑战，现代汽车集团已启动对北京现代合资体系的产能优化与渠道重整，起亚则通过股权调整与东风集团“分手”，转而与悦达集团深化合作。这一系列动作并非简单“退却”，而是从规模扩张转向效益优先的防御性战略——聚焦SUV与新能源车型，降低产能负荷，并通过技术导入（如氢燃料电池车）寻找差异化赛道。
深层动因：政策、市场与转型三重驱动
1. 政策松绑：2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制，2022年全面取消乘用车外资股比限制，为外资增持提供制度空间。
2. 市场分化：中国车市已从增量竞争转向存量博弈，豪华车市场韧性较强，而中低价位市场受自主品牌冲击显著，导致外资策略出现分野。
3. 转型压力：电动化与智能化转型需要高效决策与大规模本土研发投入，控股模式有助于外资企业更快推进技术落地与供应链重构。
行业启示：合资模式进入“精耕时代”
宝马、奔驰的控股选择，标志着合资车企从“市场换技术”的1.0阶段，进入“资本+技术”深度融合的2.0阶段。外资不再满足于财务投资，而是寻求将中国业务深度嵌入全球价值链核心环节。反观韩系品牌的调整，则反映出在品牌力与成本控制不占优势的背景下，通过战略收缩保存实力、等待新机会的务实思路。
合资车企的博弈将更聚焦于技术主导权与供应链话语权。能否在电动平台、智能座舱、自动驾驶等关键领域实现本土化创新，将成为决定外资在华命运的关键。而对于中国汽车产业而言，外资控股加剧竞争的也将倒逼自主品牌加速核心技术突破与品牌向上，推动全球汽车产业格局的重塑。
